来源:江湖夜雨话贸融

时间:2020年10月14日

题记:贸易金融产品,有些看首来专门复杂,令人看而却步。只不悦目贸易金融产品的形貌,急着营销产品,只会事倍功半。静下心来,众想想,也许能够透过产品,发现产品正本暗藏着吾们都清新的基础原理。从基础原理起程,再不悦目复杂的贸易金融产品,感受到的是正本不过这样。

引 子

身在港口城市,真实置身港口码头的时间不众,偶有驻足,留有印象的仅是层层叠叠的集装箱、泊在近岸的船只,还有高高挺直的吊机。

这些看首来就需消耗大笔资金的重资产,所用资金都是物主自有的吗?

重资产吃下的资金,可非等闲,若不巧设财务方案,将是物主的沉重负累。

比来几年港口经济发展乏力,这些拥有沉重包袱的重资产企业,难以施展潜能是一大因为。如何减负呢?看看以下的案例,也许能得到启示。

背 景

1.A公司是一家海上货运企业,前些年经营正当,利润颇丰,为了升迁营运能力,花巨资买了艘船。但随着近几年的经济赓续矮迷,航运业不景气,A公司资金吃紧,要是把船直接卖了,生计就成了题目。

2.B公司是一家港务公司,经营码头上的各类装备,效好不错。但这些物件大幼纷歧,组相符买也未益处,回笼资金慢,装备利润讲究的是细水长流,公司看在眼里、急在内心,毕竟平时的营运支付也非幼批现在。

两家企业各有难处,怎么办?

方 案

港口有家融资租赁公司C公司,听说A、B两家公司的情况后,主动与其有关,给A公司开的方案是售后回租;B公司的方案是直租。

A公司模式:A公司将船卖给C公司,C公司再回租给A公司,A公司定期向C公司缴付为数不众的租金即可行使船,不再怕生计。

流程图(1)如下:

B公司模式:B公司有关装备厂商,直接由厂商将装备卖给C公司,后由C公司租给B公司,待租期届至,再交给B公司所有。

流程图(2)如下:

方案优化

A公司和B公司的难处解决了,C公司承受的资金压力可不幼。像A公司、B公司碰到的题目,可不止这两家,C公司遇到了资金瓶颈。

C公司所属的租赁物,租期很长,清淡都在3到5年,如直接借用银走贷款,短贷长用,奏效欠安;清淡的贸易融资或供答链融资,又无法实现。

D银走听说C公司的逆境后,武断向其选举了租赁保理。两边赓续细化方案,历经数月的钻研,末了C公司决定将A公司的售后回租项现在、B公司的直租项现在,做一尝试。

A公司租赁保理模式:C公司将对A公司的答收租金转让给D银走,D银走依此放款给C公司;A公司定期将租金支付至D银走,偿还债务。

流程图(1)演变如下:

B公司租赁保理模式:仅是基础营业差别,保理运作与A公司租赁保理模式相通。

流程图(2)演变如下:

原 理

上述优化方案:基础营业行使融资租赁,以此为基叠添了保理。貌似专门复杂,实则蕴含着质朴的金融学原理。

大学里上过金融学课程,教材里挑及几个关键概念:现值、终值、现金流。这三者的有关简言之:现值就是异日一系列现金流形成的终值的现在价值。

A公司、B公司运营必要的物件,其现值很高,凭其自己能力,义务过重。但其物件产生的价值,拥有永远安详的现金流,形成的终值能够为A、B公司带来较高的盈余。

费雪有句名言:收入是继续串事件。A公司、B公司买的不光仅是这些物件,而是物件产生的继续串收入。

C公司行为融资租赁公司,看到了商机。C公司要的是租金,A公司、B公司支付的正是继续串收入,两边一拍即相符。

C公司持有物件是虚,握有租金是实。但租金也是继续串收入,继续串收入不克立即转化成自己的现值,无法凭此运作其他项现在标融资租赁。

C公司将继续串收入转让给D银走,留得一身轻。

D银走资金实力丰富,且细水长流本是经营之道,持有安详的现金流,不失为良策。倘若D银走是无追索地买入C公司的答收租金,还可在资金周围主要时,将此租金转让给其他银走。

风 险

从原理可知,A公司、B公司的租赁物所产生的现金流是关键。有了赓续安详的现金流,D银走的保理回款基本不走题目。

为何说回款基本不走题目?A公司、B公司是否定期主动支付;有无按约回到指定账户。两者都是使其不走题目的细节,D银走的平时贷后挑示及资金监控是答有之事。

倘若异国赓续安详的现金流,租金支付展现逾期,(i)有追索权租赁保理:D银走将租金转让回C公司,此时C公司的偿债能力是保障;(ii)无追索权租赁保理:租赁物的监管以及妥善处置是前挑,监管不到位、处置分歧理,债务偿还将是奢谈。

自然,总共的首点是营业背景自己是实在的,否则皆是虚妄。

意识风险,进而着重风险,才能更好地良性运作产品。产品自己无对错,形成对错之分的是异国切确行使产品。

尾 声

D银走对产品的理解以及行使都适可而止,所以C公司和D银走的初次配相符专门成功。

各方所得的实效是众层次的:既为C公司腾出了资金空间,解决了资金逆境,也为D银走的营业配相符模式带来了新的契机,不再限制于传统的项现在贷款模式,更为诸众被设备资金所累的企业卸下了包袱,轻装上阵,为港口经济的挑速贡献一份力。

C公司决定和D银走赓续配相符,下一个项现在在路上。

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编辑:彤

审稿:蓁蓁

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